保时捷对大众持续数年的收购却在被大众反收购中终止。年底前，大众将挥金33亿欧元收购保时捷42%股权，2011年大众保时捷将全面合并。电光火石间，频繁的角色变换令人目不暇接，甚至到了收官阶段，戏剧化的情节冲突仍在不断上演。

    保时捷收购

    “保时捷的收购酝酿了很久，大概从上世纪90年代末开始就传出风声。”证券分析师林木红告诉记者。

    林木红从90年代末开始跟踪汽车行业，大众是他跟踪的重点企业。而当时的保时捷风头一时无两。一开始，保时捷以投资为名，从二级市场分步少量收购大众股票，并未引起重视。

    2005年10月7日，保时捷突然宣布从机构投资者手中购入大众8.27%股份，加上其原来持有的股份，总共持有大众27.4%的股份。保时捷当时声称已成为大众最大单一股东，并咄咄逼人地扬言将继续收购。当时大众的政府股东萨克森州并未公布持股比例，不过随后也加入了增持。一场增持暗战在二级市场上演。

    此前一年，同样是10月，欧盟委员会宣布向欧洲法院提起诉讼，要求德国政府修改与欧盟有关法律不符的《大众法》。《大众法》是德国政府为防止大众被海外投资者收购而颁布的法律，规定涉及公司收购等重大事项时，需要获得80%的多数票才能通过，该法等于保证萨克森州永远拥有否决权，迄今仍存在争议。

    尽管有《大众法》存在，保时捷的收购行动仍然一往无前。15个月后，也就是2007年3月，保时捷宣布持有大众的股份已增至31%。同时，为了不引起反感，该公司发言人鲍曼明确表示，只是增持，没有任何收购意图。

    2007年11月，欧洲法院建议废止《大众法》。保时捷CEO魏德进随即表示欢迎，但表示没有增持计划。谁承想到，仅仅半年后风云突变。2008年6月8日，保时捷在60周年纪念日上披露持有大众股份将增至50%以上。

    随后保时捷申请反垄断调查，2008年7月23日欧盟委员会批准保时捷收购大众。今年1月5日，保时捷在斯图加特总部宣布已持有50.76%的普通股。不过，由于《大众法》仍然未被废止，保时捷仍需要80%的股份才能控制大众。此时的大众已如临大敌，将保时捷的行动称为“敌意收购”。

    大众反收购

    按照魏德进的如意算盘，在收购大众50%以上股份后，保时捷可以合并大众的账本，也即允许动用大众的资金，变卖大众的资产，可间接增加保时捷的利润来还债。即使过程拖延，凭借良好的财务信用，也能在银行间轻松周转资金。

    然而，谋事在人，成事却在天。今年年初，金融危机影响急剧深化，保时捷亏损放大，自身总负债达到100亿欧元以上。加上此时银行明哲保身，纷纷收紧银根，魏德进的如意算盘统统打乱。此时的保时捷周转资金吃紧，运营资金急剧减少，从“购物狂”一下子走到破产边缘。

    身为大众监事会主席的皮耶希看到了反收购保时捷的良机。此时的大众依靠稳扎稳打的战术和高超的成本控制术，在2008年获得了40多亿欧元的利润，在通用、丰田、福特等大幅下滑的同时，却摸到全球第二。

    今年4月，皮耶希提议保时捷的两大家族股东——保时捷家族和皮耶希家族到奥地利老家商讨对策。身为皮耶希家族的带头大哥，皮耶希此时正酝酿一个周密计划。